深度研究丨碧万融参投企业市值达5000亿

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刊名：企业研究
主办：中国第一汽车集团公司
主管：中国第一汽车集团公司
ISSN：1671-8119
CN：22-1053/F
语言：中文
周期：月刊
影响因子：0.044577
被引频次：30683
数据库收录：
中文核心期刊(1992);期刊分类：应用经济

来源：企业研究 【在线投稿】栏目：综合新闻时间：2020-10-30

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在行业增速放缓，规模见顶的当下，各大房企之间的竞争愈发激烈。与此同时，近年来，政策调控持续，房企拿地、融资等开发成本承压，六成房企利润负增长，房地产整体利润增速和利润水平面临下行压力。

自2019年行业利润增速拐点得到确认，叠加2020年上半年疫情对房企竣工、交付节奏的影响，给企业的经营和结算带来较大压力。2020年上半年，行业整体营收增速显著放缓，利润规模出现负增长。房企各项盈利指标均延续了近年来的下行趋势，且利润率降幅进一步扩大。

在这样的背景下，部分房企开始在主营业务之余，纷纷试水其他多元化业务，在这其中，除了商业、物管、文旅等相对传统的多元化发展方向之外，“创投”也成为了近年来房企涉足较多的投资路径。

据不完全统计，百强房企自2014年以来总体参与创投项目逾130例，在这其中，规模较大的龙头房企更为积极，截止至目前，已有超过半数的TOP30房企参与“创投”。

总体来看，根据参投企业所处行业的不同，“创投”对于房企而言具有多重意义。

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规模房企创投规模逐年提升

近年来，随着房地产行业增速放缓，房企整体的营收和利润规模增长出现拐点并呈下行趋势。越来越多的房企在做强主业之余，纷纷把触角延伸到地产以外的多元领域以寻求新的增长点。

在这其中，门槛、高成长、高收益的“创投”成为近年来规模房企涉足较多的投资路径之一。据不完全统计，百强房企自2014年以来总体参与创投项目逾130例，且自2016年以来创投项目个数呈逐年提升的态势。

截至目前已有超半数的TOP30房企有参与创投，其中，以碧桂园创投、保利资本、远洋资本、越秀产业基金等最为突出，累计投资均在20例以上。华润资本、龙湖资本表现也较为积极，在互联网服务、高科技产业、医疗健康、教育产业等领域均有创投项目布局。

图：2014 -2019年百强房企总体创投项目个数

来源：CRIC整理

据了解，创投即创业投资，特指出资方对创业、创新企业进行的一种权益性投资。创投公司通常不以控股为目的，仅以权益资本的形式注入资金并协助管理，促进创业企业的发展。相较于投资传统行业，创投具有高成长、高收益的特点。

表：创投的主要投资对象及行业特点

来源：CRIC整理

房地产行业作为资金密集型行业，房企在资金上有一定优势。房企创投的注资进入阶段主要集中在早期融资和中期融资，其中以A轮（pre-A轮、A轮、A+轮）和B轮（pre-B轮、B轮、B+轮）为主，整体占比超过70%。

图：创投根据进入阶段和注资规模区分的不同轮次

来源：CRIC整理

图：2014年至今百强房企创投融资阶段分布

来源：CRIC整理

从创投方向来看，目前房企创投的标的企业主要可分为与地产开发关联较强的上下游产业链企业、房产经纪行业或社区生活服务企业、互联网或高新科技领域的创业、创新企业，除此之外，供应链物流、金融服务、医疗健康、教育产业、文娱传媒行业的企业也是近年规模房企创投的一些方向。