净资产收益率（ROE）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。本文为近五年ROE系列文章之医疗服务篇，共选取27家医疗服务上市企业作为研究样本。

据数说商业统计，医疗服务上市企业2019年平均净资产收益率为-18.06%，较2015年的9.81%，减少27.87个百分点。

▲医疗服务上市企业近五年净资产收益率 制表：数说商业

从单个企业来看，美迪西近五年平均净资产收益率在30%以上的企业；通策医疗、昭衍新药、爱尔眼科等3家企业近五年平均净资产收益率位于20%-30%之间；

药明康德、康龙化成、金域医学、泰格医药、国际医学、润达医疗等6家企业近五年平均净资产收益率位于10%-20%之间；

睿智医药、新开源、美年健康、澳洋健康、成都先导、博济医药等6家企业近五年平均净资产收益率均不足10%；光正眼科近五年平均净资产收益率均不足1%；

国新健康、盈康生命、创新医疗、宜华健康、运盛医疗、览海医疗、万方发展、百花村、恒康医疗、华塑控股等10家企业近五年平均净资产收益率为负。

近五年ROE最高

美迪西：五年均值为30.63%

美迪西是一家专业的生物医药临床前综合研发服务 CRO，为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。

药物发现研发服务项目包括蛋白靶标验证、结构生物学、化学合成、化合物活性筛选及优化；药学研究包括原料药与制剂工艺研究、质量标准和稳定性研究；临床前研究包括药效学、药代动力学、毒理学安全性评价研究等。

公司近五年平均净资产收益率为医疗服务上市企业中最高，五年均值达到30.63%，过去五年净资产收益率最高为2015年的71.22%，最低为2019年的13.94%。

近五年ROE最低

华塑控股：五年均值为-142.49%

华塑控股控股子公司樱华医院主要开展全科医疗服务；公司全资子公司博威亿龙主要开展舞台美术视觉呈现、视觉工程制作实施等相关业务。

公司近五年平均净资产收益率为医疗服务上市企业中最低，五年均值为-142.49%，过去五年净资产收益率最高为2015年的32.04%，最低为2016年的-301.92%。

Tips：

1、本文选用净资产收益率作为研究指标，并选取近五年数据作为参考。

2、所选指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。

3、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。同时个别企业可能存在附属关系，在此仅进行量化比较。

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